व्युत्पन्न वित्तीय साधनों को डेरिवेटिव कहा जाता है। उन्हें कई प्रकारों में वर्गीकृत किया जाता है। बाजार अर्थव्यवस्थाओं में डेरिवेटिव लोकप्रिय हैं, खासकर वैश्वीकरण की ओर रुझान के साथ। उनकी विशेषताओं और उपयोग के नियमों का अध्ययन करना महत्वपूर्ण है।
परिभाषा के अनुसार, एक व्युत्पन्न वित्तीय साधन पार्टियों के बीच अनुबंध के लिए एक निश्चित वित्तीय परिणाम के साथ अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत को खरीदने और बेचने या बदलने के लिए एक लिखित समझौता है, सकारात्मक और नकारात्मक दोनों।
व्युत्पन्न वित्तीय साधनों में कुछ गुण होते हैं: परिपक्वता, उत्पादकता और वित्तीय उत्तोलन के प्रभाव का उपयोग करने की क्षमता। लेन-देन के क्षण की दूरदर्शिता में तात्कालिकता निहित है।
व्युत्पन्न प्रदर्शन इस प्रकार है: लेनदेन के परिणामों के आधार पर वित्तीय परिणाम का मूल्य अंतर्निहित परिसंपत्ति में परिवर्तन या अंतर्निहित पैरामीटर के आकार पर निर्भर करता है। वायदा लेनदेन से होने वाली आय, अनुबंध के निपटान मूल्य और हाजिर बाजार में परिसंपत्ति के वर्तमान मूल्य के बीच का अंतर है।
वित्तीय उत्तोलन का प्रभाव अंतर्निहित विपणन योग्य परिसंपत्तियों के लिए बाजार की तुलना में कम निवेश के साथ लाभ कमाने की संभावना है। एक व्युत्पन्न वस्तु, सुरक्षा, ब्याज दर या मुद्रा पर आधारित होता है।
- व्युत्पन्न वित्तीय साधनों में शामिल हैं:
- वायदा;
- आगे;
- विकल्प;
- अदला-बदली
विकल्प और वायदा एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव हैं, जबकि फॉरवर्ड और स्वैप ओटीसी हैं।
फ्यूचर्स
फ्यूचर्स एक विशेष विनिमय अनुबंध है, जिसके अनुसार मालिक को भविष्य में किसी वस्तु को बेचना या खरीदना चाहिए। उसी समय, अनुबंध में माल का प्रकार, उसकी मात्रा और एक विशिष्ट मूल्य निर्धारित किया जाता है।
किसी परिसंपत्ति को बाजार मूल्य पर जल्दी से बेचने के लिए, डिलीवरी की शर्तें, उदाहरण के लिए, समय और स्थान, प्रत्येक अंतर्निहित संपत्ति के लिए अलग से निर्धारित की जाती हैं। इसलिए, द्वितीयक बाजारों में प्रतिभागियों को जल्दी और आसानी से खरीदार और विक्रेता दोनों मिलते हैं।
लेन-देन में प्रतिभागियों में से किसी एक से इनकार प्राप्त नहीं करने के लिए, उनसे प्रतिज्ञा प्राप्त करने की परिकल्पना की गई है। इस तरह के एक उपकरण का उद्देश्य जोखिम को कम करना और मुनाफे को समेकित करना है। फ्यूचर्स डिलीवरी की गारंटी के रूप में भी काम करते हैं। ये डेरिवेटिव वास्तविक वस्तुओं की आपूर्ति के दायित्व के बिना अधिक बार होते हैं।
आगे
फॉरवर्ड एक ज्ञात मूल्य पर भविष्य में अंतर्निहित परिसंपत्तियों में से एक की बिक्री और खरीद के लिए एक समझौता है। यह काउंटर पर कारोबार किया जाता है और बातचीत की जा सकती है। यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि वायदा के विपरीत, अग्रेषण करते समय परिसंपत्ति पर कोई मानक नहीं लगाया जाता है।
यह व्युत्पन्न वित्तीय साधनों में सबसे सरल है। यह सभी पक्षों के लिए जिम्मेदारियों की स्पष्ट परिभाषा को पूरा करने के दायित्व से अलग है। फॉरवर्ड लेनदेन किसी विशिष्ट मानकों के अनुरूप नहीं होते हैं।
विकल्प
एक विकल्प एक अनुबंध है जो खरीदार को एक निश्चित मूल्य पर एक निश्चित समय के भीतर एक निश्चित अंतर्निहित संपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं देता है। विक्रेता के लिए एक प्रीमियम प्रदान किया जाता है। एक विकल्प तैयार करने के लिए, आपको कुछ शर्तों को जानना चाहिए:
- कॉल विकल्प - खरीदने का अधिकार;
- पुट ऑप्शन - बेचने का अधिकार;
- खुदा हुआ - विक्रेता;
- आकांक्षा - बिक्री की तारीख;
- स्ट्राइक प्राइस - एक परिसंपत्ति का मूल्य।
विनिमय
एक स्वैप भुगतान के आदान-प्रदान के लिए एक अनुबंध है, या बल्कि आगे के अनुबंधों का एक सेट है, जिसमें दायित्व समय-समय पर प्रकट होते हैं। संक्षेप में, यह रात के माध्यम से एक खुले व्यापार का हस्तांतरण है। स्वैप का परिणाम एक अर्जित या डेबिट किया गया कमीशन है। इस तरह के लेनदेन मध्यम से लंबी अवधि के लेनदेन में लोकप्रिय हैं। दिन के दौरान स्वैप का शुल्क नहीं लिया जाता है।
सप्ताह के दिनों में, रात के पहले घंटे में, सभी खुले लेन-देन की फिर से गणना की जाती है। यह उन्हें बंद करने और फिर से खोलने से होता है। फिर स्वैप को वर्तमान पुनर्वित्त दर पर चार्ज किया जाता है। डॉलर और यूरो जैसे संयोजनों के लिए न्यूनतम ब्याज दिया जाता है।ब्याज दर स्वैप हर दिन लिया जाता है।
व्युत्पन्न वित्तीय साधनों का उपयोग
व्युत्पन्न वित्तीय साधनों का उपयोग निम्नलिखित रणनीतियों के अनुसार किया जाता है:
- अटकलें;
- बचाव;
- मध्यस्थता।
सट्टा
सट्टा एक प्रीमियम प्राप्त करने के लिए एक सौदे को संदर्भित करता है, जो उपकरण के बाजार मूल्य में अंतर से बना होता है। इस रणनीति में भागीदार सट्टेबाज हैं। वे बाजार की तरलता के एक महत्वपूर्ण गारंटर हैं और लेनदेन के जोखिम को लेने के लिए तैयार हैं।
डेरिवेटिव बाजार का वातावरण सट्टेबाजी के लिए विशिष्ट है, क्योंकि ऐसी परिस्थितियों में लीवरेज तंत्र द्वारा कई अवसर प्रदान किए जाते हैं। मार्जिन या प्रीमियम बनाकर डेरिवेटिव एक्सचेंज मार्केट में पोजीशन खोलना संभव है। डेरिवेटिव खिलाड़ियों को बड़ी मात्रा में जुआ खेलने में सक्षम बनाते हैं, उदाहरण के लिए, एक निवेशक।
यदि हम लाभप्रदता - जोखिम के अनुपात का मूल्यांकन करते हैं, तो यह ध्यान दिया जाना चाहिए: जोखिम में वृद्धि संभावित लाभ में वृद्धि के समानुपाती होती है। जब शेयर बाजार विपरीत दिशा में चलना शुरू करता है, तो सट्टेबाज बड़े नुकसान का जोखिम उठाता है।
जोखिम हेजिंग
हेजिंग का मतलब नुकसान के खिलाफ बीमा है। इस रणनीति का मतलब विक्रेता या खरीदार के लिए प्रतिकूल कारकों को कम करना है। यह विदेशी आपूर्ति फर्मों के साथ काम करने वाली कंपनियों के लिए विशेष रूप से सच है, क्योंकि आस्थगित भुगतान के साथ विनिमय दर में प्रतिकूल उतार-चढ़ाव का जोखिम होता है। कृषि उत्पादों, धातु, तेल और पेट्रोलियम उत्पादों जैसे अस्थिर वस्तुओं के आपूर्तिकर्ता भी हेजिंग में शामिल हैं।
इस रणनीति के साथ, डेरिवेटिव बाजार पर लाभप्रदता के संदर्भ में नकारात्मक सहसंबंध के साथ एक अनुबंध पर हस्ताक्षर किए जाते हैं। इस शर्त के तहत, कीमत में ऊपर या नीचे बदलाव से अलग-अलग बाजारों में खरीदारों और विक्रेताओं को एक ही समय में लाभ और हानि होगी।
हेजिंग भविष्य में कीमतें तय करने की क्षमता है। फ्यूचर्स को प्रीमियम या छूट पर बेचा जा सकता है, जिसका अर्थ है कि आप पोजीशन को हेज कर सकते हैं और आधार माइनस लागत के आकार से लाभ में वृद्धि प्राप्त कर सकते हैं। इस मामले में वित्तीय परिणाम अंतर्निहित परिसंपत्तियों के मूल्य में वृद्धि या गिरावट के बराबर होगा।
विकल्पों के साथ, हेज की गई राशि चयनित मूल्य पर प्रीमियम पर निर्भर करती है। विकल्प कम खर्चीले हैं और कई जोखिम नहीं उठाते हैं। लेकिन अगर आपको बाजार की भविष्य की स्थिति पर भरोसा है, तो फ्यूचर्स का इस्तेमाल करना बेहतर है।
फॉरवर्ड और स्वैप अंतर्निहित जोखिमों को हेज करने का सबसे अच्छा तरीका है। वे अनुबंध पर हस्ताक्षर करने की परिस्थितियों के बारे में लचीले हैं और आपको लेनदेन में वांछित शर्तों को शामिल करने की अनुमति देते हैं। ऐसे व्युत्पन्न वित्तीय साधनों की कठिनाई डेरिवेटिव की कम तरलता वाले प्रतिपक्षों को ढूंढना है।
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स के साथ हेजिंग करते समय, विभिन्न परिसंपत्तियों को खरीदने और बेचने के लिए ओटीसी फॉरवर्ड लेनदेन किए जाते हैं। इस मामले में, दोनों पक्षों या उनमें से एक द्वारा सूचकांक अंतर का वितरण संभव है।
मुद्रा, ब्याज दर, कमोडिटी हेजिंग के लिए स्वैप का उपयोग किया जाता है। कमोडिटी स्वैप क्रमशः खरीदार और विक्रेता के लिए खरीद और बिक्री की कीमतों के दीर्घकालिक निर्धारण की सुविधा प्रदान करते हैं। हेज का उद्देश्य भविष्य के नकदी प्रवाह की अनिश्चितताओं को दूर करना है।
पंचाट
आर्बिट्रेज का अर्थ है लाभ कमाना जिसे विभिन्न एक्सचेंज बाजारों में अंतर्निहित परिसंपत्ति पर विपरीत स्थिति में खेलकर तय किया जा सकता है। वित्तीय साधनों के लिए बाजार की व्युत्पन्न प्रकृति ऐसे लेनदेन की अनुमति देती है। एक ही समय में डेरिवेटिव बाजार में अंतर्निहित परिसंपत्ति के मूल्य में अंतर एक आर्बिट्रेज लेनदेन करने की अनुमति देता है।
अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों में वित्तीय इंजीनियरिंग द्वारा कार्यान्वित एक अभिनव वित्तीय उत्पाद के निर्माण में डेरिवेटिव का सफलतापूर्वक उपयोग किया जाता है। व्युत्पन्न वित्तीय साधनों के लिए धन्यवाद, आधुनिक बाजार को जोखिम से बचाव, सट्टा और मध्यस्थता लेनदेन करने के साथ-साथ एक अभिनव उत्पाद पेश करने के लिए काफी अवसर मिले हैं।डेरिवेटिव के क्षेत्र का विकास वित्तीय बाजार के विषयों की गतिविधियों में सुधार में योगदान देता है।
