रूसी कंपनी के पसंदीदा शेयर का मूल्य निर्धारित करना कभी-कभी काफी मुश्किल होता है। अक्सर इसके लिए परिष्कृत तकनीकों के उपयोग की आवश्यकता होती है। यह न केवल इस तथ्य के कारण है कि रूसी प्रतिभूति बाजार विकास के चरण में है, बल्कि वर्तमान आर्थिक वास्तविकताओं के कारण भी है।
अनुदेश
चरण 1
इक्विटी सुरक्षा, या वरीयता शेयर, लाभांश की गारंटीकृत प्राप्ति और संयुक्त स्टॉक कंपनी के परिसमापन की स्थिति में मूल्य के हिस्से के रूप में ऐसे फायदे हैं। लेकिन दूसरी ओर, कानून द्वारा निर्धारित कुछ मामलों को छोड़कर, इसके मालिक को आम बैठक में वोट देने का अधिकार नहीं है। उनके पदानुक्रम के अनुसार, पसंदीदा शेयर बांड और सामान्य शेयरों के बीच एक मध्यवर्ती स्थिति पर कब्जा कर लेते हैं; इन विशेषताओं को उनके मूल्य का आकलन करते समय ध्यान में रखा जाना चाहिए।
चरण दो
इन प्रतिभूतियों की बारीकियों को ध्यान में रखते हुए, उनके मूल्य को भविष्य के लाभांश भुगतान के मूल्य के रूप में परिभाषित करें, उचित दर पर छूट। यह लागत निर्धारण प्रक्रिया को दो चरणों में विभाजित करता है: भविष्य के लाभांश भुगतानों का पूर्वानुमान करना और छूट दर की गणना करना।
चरण 3
नकदी प्रवाह के दीर्घकालिक पूर्वानुमान के लिए, पिछले कुछ वर्षों में एक संयुक्त स्टॉक कंपनी की गतिविधियों के परिणामों के आधार पर सांख्यिकीय और वित्तीय विश्लेषण के शास्त्रीय तरीकों का उपयोग करें। कंपनी की पूंजी की समग्र संरचना में कीमतों और बिक्री, मुनाफे और लागत की गतिशीलता में मौजूदा रुझानों की पहचान करें। एकमुश्त, असामान्य आय और व्यय को ध्यान में रखें। बाजार में संभावित परिवर्तनों को ध्यान में रखते हुए, कंपनी अपने व्यवसाय का संचालन कैसे करेगी, इस पर निर्भर करते हुए, अपेक्षित नकदी प्रवाह तैयार करें और कई परिदृश्यों के अनुसार घटनाओं के विकास की भविष्यवाणी करें। पूर्वानुमान के बाद की अवधि में वर्तमान नकदी प्रवाह के मूल्य और उसके अनुमानित मूल्य पर छूट और योग करें।
चरण 4
पसंदीदा शेयरों के लिए छूट दर निर्धारित करें। यह जोखिम के तुलनीय स्तर के साथ सभी वैकल्पिक निवेशों की औसत दर है। इस प्रकार के स्टॉक के लिए, सामान्य शेयरों की तुलना में इक्विटी पूंजी जुटाने की दर कम है, लेकिन यह बांड के मूल्य की तुलना में उपज के मामले में अधिक होगा।
चरण 5
भारित औसत दर निर्धारित करने के लिए WACC मॉडल का उपयोग करें यदि आपकी कंपनी की गतिविधियों और मुनाफे का अत्यधिक अनुमान लगाया जा सकता है, तो कंपनी लंबे समय से लगातार काम कर रही है। यदि इसके वित्तीय परिणाम बेहद अस्थिर हैं और बैलेंस शीट की संरचना असंतोषजनक है, उद्योग में आर्थिक स्थिति अस्थिर है, तो सीएपीएम पद्धति का उपयोग करें, जो आपको सामान्य और पसंदीदा शेयरों के लिए गुणात्मक रूप से औचित्य और विभिन्न छूट दरों का उपयोग करने की अनुमति देता है। संचयी निर्माण विधि, जो कई कारकों को ध्यान में रखती है, इन अंतरों को नहीं दर्शाती है।
